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    業界資訊

    壽險費率放行:大險企按兵不動 中小險企爭首款

    來源: 北京商報 作者:記者 陳婷婷 日期:2013-08-21

    壽險產品在金融領域競爭處于劣勢,業內在很大程度上歸咎于2.5%的預定利率不具競爭力,放開費率的呼聲不斷。醞釀多年后,8月5日壽險費率市場化正式起航,圈定普通型人身險先行試點。建信人壽率先高調表態新產品上市的時間,隨之眾多中小險企紛爭首吃螃蟹,然而大險企卻因靜觀新老產品更迭對市場的影響而按兵不動。價格戰、退保潮、經營成本上升等一時成為市場關注的焦點。

    差異化定位

    中小險企爭搶“首款”名號

    8月5日,人身險費率新政正式實施,普通型人身險的預定利率由此放開,上限從2.5%上調至3.5%,其中年金類保險還可上浮至4.025%。在新政實施前市場上早有險企暗自備戰測算工作,對即將開發的新品進行各種數據的測算,中小險企表現尤為積極。

    建信人壽于8月14日對外高調公布,壽險費率新政實施后的首款產品已于8月9日向監管報備,有望在收到保監會回執后于近期投放市場。農銀人壽也不甘示弱,稱就在新政實施當日新保單條款已向監管報備,合眾人壽相關負責人也明確向北京商報記者表示,費率市場化后的首款新品即將上市。

    除此之外,光大永明人壽、幸福人壽、國華人壽等眾多中小險企紛紛表示正在研發或已經研發成功新產品,并將在第一時間報備并上線銷售。

    從已披露的普通型人身險新品來看,不約而同都執行了預定利率的上限來設計產品,給投保客戶將帶來更大的保障利益空間。所不同的是,各險企采取差異化,爭搶“首款”名號。

    建信人壽設計的“福佑一生”還本兩全保險,即每三年給付一次生存金,不僅可提供身故和全殘保障,還可附加健康險意外險等;農銀人壽所推的“愛永遠”則是一款定期壽險,繳費期限、保險期限、保障額度均可靈活設定;而合眾人壽即將推出的“富貴年年”則又成為首款養老年金型保險,預定利率執行的則是4.025%這一上限。合眾人壽相關負責人向北京商報記者表示,在給客戶提供高額養老保障的同時,也為客戶資金鎖定了年復利4.025%的長期收益水平。

    靜觀其變

    大險企按兵不動

    正當中小險企紛紛登臺高調唱戲時,國壽、平安、太保等保險巨頭卻表現得有些沉默。

    事實上,大險企在依據壽險費率市場化新政測算研發新產品起步更早。北京商報記者從監管部門了解到,早在新政制訂初的各項演示均由大公司承擔,各大公司的新品也已設計完成。市場分析人士表示,目前大公司沒有率先表態,只是還不清楚在真正的市場運行中,壽險費率市場化對目前保險業的沖擊究竟有多大,擁有數以萬計客戶的大險企表現得更為慎重可以理解。

    有大險企精算人士認為,對于大公司來說,利率變動一個百分點,保費規模和投資收益都會產生幾十億元乃至上百億元的波動,三大變量之間的微妙變動也需要繁復地計算才能確定是否可以向市場推出新產品。普通型人身險老保單客戶主要集中在大險企,新產品上線是否會引發老客戶棄舊投新也是大險企不得不考慮的主要因素之一。

    不過,合眾人壽上述負責人針對即將上市的新產品進行分析,認為市場影響不會太大,之前普通型保險產品基本都是風險保障型,此類產品退保損失比較大,同時,與現在這款新產品在產品形態、保障范圍和功能上差別也較大,本身不具有可比性。

    新品大降價

    競爭加劇引發價格戰擔憂

    費率市場化改革將直接影響到公司的產品費率調整。

    對此,一位壽險總精算師分析,預定利率市場化影響最大的便是年金保險和兩全保險,因為壽企最愿意亦最先繼續產品調整的是銀行儲蓄類的兩全險和均衡保險費的定期壽險。該總精算師測算顯示,以10年繳費20年期保障的產品為例,如果定價利率從2.5%上升到3.5%,則傳統兩全險費率會下降35%左右;對于終身壽險,則費率會下降25%左右;重疾險費率下降區間或在10%-20%。

    即將推出的普通型人身險新產品已印證了上述推斷。樂天表示,農銀人壽的“愛永遠”與目前行業的同類產品相比保費降幅將近40%。合眾人壽上述負責人也表示,“富貴年年”保費下降在30%以上,年齡越小,下降幅度越大。而建信人壽的“福佑一生”比原來預定利率設計的同類產品保費也下降7%-26%不等。

    壽險預定利率上限放開,將定價權交給市場,這必將促進壽險產品呈多樣化發展,更將倒逼市場競爭更加激烈,此前無序競爭時的價格混戰是否將重演成為關注的一大焦點。

    首都經貿大學保險系教授庹國柱[微博]分析認為,前端的產品預定利率由保險公司根據市場供求關系自主確定,但后端的準備金評估利率由監管部門根據“一籃子資產”的收益率和長期國債到期收益率等因素綜合確定,通過后端影響和調控前端合理定價。也有險企高管明確表示,保險公司的股東也有其自身要求,也會控制避免純粹價格戰,保險其實要比拼的是后續服務,公司會將更多精力投放到服務的改進上。

    成本被推高

    強化投資能力成關鍵

    不可否認的是,在短期內費率改革將推高險企的經營成本,加大盈利壓力,這勢必對其精細化經營和強化投資提出了更高的要求。

    人身險領域的利潤來源于死差、費差和利差,其中死差不會因費率市場化改革而變化,費率調整、產品降價將直接壓縮費差的利潤空間,險企只能通過減少經營成本、發展市場規模攤薄費用成本來贏得費差利潤,但壓縮的空間畢竟有限。強化投資提升資金運用收益成為所有險企決勝的關鍵策略。

    據了解,保險業起步階段,險企投資收益主要依賴于銀行存款,人身險產品的利率設計參考銀行存款利息,一旦保險產品利率設定將不再更改,銀行利息不斷下調導致壽險產品出現普遍虧損。目前,投資渠道不斷拓寬,險資逐漸擺脫對銀行利率的依賴,而投資能力將成為費率市場化改革、增強產品創新的強大后盾。

    合眾人壽針對給出的4.025%的預定利率時表示,公司將密切關注投資市場動向,通過尋求最優的投資渠道和資產組合提升公司投資收益水平。在合眾人壽看來,資產管理能力提升成為未來開發更多新產品的支撐。保監會資金運用部人士介紹,費率改革后險企開發新產品、定價、設計預定利率最主要的參考指標就是公司的投資能力。統計數據顯示,前兩年險企投資收益率均低于費率改革后預定利率上限(3.5%),其中2011年為3.49%,2012年為3.39%,如此低的收益率讓新產品的推出承載了較大的壓力。

    “對年金業務實行差別化準備金評估利率,可能帶來新的利差損。長期年金類產品的開發需要有長期資產支持,而目前國內可投資資產的久期主要在6-7年。如果相應年金產品預定利率設在4%以上,一旦出現長期低息情況,則保險公司面臨較大的利差損風險。”申銀萬國[微博]保險行業研究員孫婷指出。

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