肥水不流外人田。險企在向集團化發展的同時，算盤也打向了自家的生意，不少險企卻把關聯交易當成利益輸送機。為了避免因關聯交易導致險企的投資風險，保監會要求險企及時披露相關的交易情況，近期各險企的交聯交易內情集中浮出水面。北京商報記者最新統計發現，保險業自曝關聯交易240余項，涉及關聯金額超過2000億元。
險企自曝關聯交易
險企通過關聯企業進行投資，一方面整合了內部投資資源，另一方面也自留了投資風險。為此，保監會于今年5月發布《保險公司資金運用信息披露準則第1號：關聯交易》， 要求險企對關聯交易的關鍵指標進行披露，包括關聯存款、股權投資、不動產投資等，披露的內容有金額、項目以及關聯方。而中保協官網成為險企關聯交易的信披窗口。
而后，9月16日中保協保險資金運用信息披露系統正式上線運行，次日國壽財險就發布了其與廣發銀行[微博]的關聯存款公告，拉開了險企集中披露關聯交易的序幕。從目前來看，在超過150家包括集團、再保、財險、壽險以及資產等企業中，披露關聯交易的不足1/3。不過，關聯交易涉及的金額卻令人咋舌。
北京商報記者最新統計發現，截至昨日，險企發布的公告顯示，涉及關聯交易金額達到2240億元，關聯領域包括協議存款、股權投資、債權計劃投資、銀行理財產品、資產管理產品、集合信托計劃以及集團為旗下子公司直接增資等。
從單個公司來看，國壽集團及旗下子公司國壽財險關聯交易公告6項，而國壽股份并沒有公布此類信息；中國平安合計6項；中國人保合計20項；泰康人壽合計13項；而中國太保則有97項，其中太保壽險關聯交易項目達到85項，關聯交易最為頻繁。
除了集團內部進行關聯交易外，險企還借助股東的外圍關系發生交易，如珠江人壽就通過關聯投資，與股東所控制的法人機構做起了生意，于2014年6月與北京珠江房地產開發有限公司等公司共同開發“中關村國際商城項目”，投入10億元增資后持有中關村發展24.07%的股權。而交易對手均為珠江人壽股東所控制企業。
不動產債權投資活躍
從目前公布的關聯交易項目來看，除了協議存款外，險企投資債權計劃的金額占有絕對優勢。北京商報記者統計發現，在240個關聯交易項目中，險企投資基礎設施等不動產債權計劃占近50項，金額高達260億元。
據了解，基礎設施多為長期項目，這正好與險資注重長期穩定投資相匹配，因此這些基礎設施債權計劃等受到了越來越多險企的偏愛。
在眾多險企中，人保集團對不動產債權計劃投資表現得更為偏愛。統計數據顯示，人保集團旗下人保財險[微博]和人保壽險合計發生16項關聯交易，全部為不動產債權計劃，其中人保財險2項，涉及金額9.19億元；人保壽險從2011年到2014年共發生14項關聯交易，涉及金額123.5億元，關聯的企業為兄弟公司人保資產、人保資本以及人保控股。例如人保壽險曾于2011年9月認購人保資產發起設立的“北京市不動產(人保)債權投資計劃”，認購金額為20億元，期限為七年。
在此類投資項目中，發生交易的對手多為集團內部的資產公司，而人保財險和人保壽險更是借助中國人保強大的集團資源，通過人保資產、人保資本、人保控股等進行不動產投資。
除此之外，借道股權投資，推動保險資金進行不動產領域也成為險企的一種新渠道。如中小險企珠江人壽目前還沒有屬于自己的資產公司，而其多通過投資關聯企業的股權而曲線進入不動產領域，如珠江人壽與股東控制的廣東華廈能源等公司簽下協議書，以認繳深圳珠江鐵路新增注冊資本的方式用3.4億元投資“準朔鐵路項目”。
關聯風險受關注
“關聯交易為險企投資提供了很大的便利，險企可以與關聯企業共同尋找投資項目，共擔風險，然而有一些險企卻通過暗箱操作，讓關聯交易變成為灰色地帶。”一位保險專家如是分析，成為股東的提款機。
而對關聯交易日益凸顯的風險問題，監管層就曾怒斥，一些險企成為控股股東的融資平臺，借助資產通道進行利益輸送、內幕操作等違法違規交易，甚至虛增資本金等。保監會副主席陳文輝就曾指出，部分險企利用與股東的關聯交易來套取保險資金，用來補充資本金或其他用途，在保監會現場檢查中，發現部分險企利用銀行存款抵押形式，把險資轉變成股東資金，用來虛假增資。
值得注意的是，在另類投資方面，關聯交易隱藏的風險不容忽視。據了解，基礎設施債權計劃、不動產、股權等另類投資品種以及理財產品、信托產品等金融產品，目前這方面的投資增長較快，而相比公開市場投資品種，此類投資期限較長，透明度不高，交易對手較為復雜，各類風險隱蔽性較強，投資過程中容易產生法律風險、操作風險、利益輸送風險等，一旦關聯方出現風險很容易波及險企的經營。
南開大學風險管理與保險系教授朱銘來就表示，對于保險公司的關聯交易問題，保監會雖然沒有給出限額，但卻規定重大關聯交易要上報保監會。可見，關聯交易風險受到了監管層的重視。
日前，保監會在公布險資投資信托計劃的通報中就再次強調，險企的關聯交易存在較大的風險，而關聯交易金額占其信托投資比例較高，還有險企通過投資信托產品給融資機構借款，用于融資人房地產投資，變項滿足融資方的資金需求、受讓融資人持有的債權，而對于自身無法控制的融資方風險，險企無異于在刀口上舔血。
