• <source id="euqas"><optgroup id="euqas"></optgroup></source>
    <rt id="euqas"></rt>

    財經聚焦

    三個月央票意外“升息” 利率調控信號趨明

    日期:2010-01-22

    “意外”再度降臨公開市場操作。

    昨天,已停滯一周的三個月央票發行利率水平出乎預料地再度上漲近4個基點,至1.4%。此次央行主動上調央票利率預示著,公開市場操作進入全面調控階段,其操作風格,從單獨運用量化手段,轉變為量、價并重;在收縮流動性同時,也著重調控市場的利率預期。

    市場“暈了”

    僅僅用了三周時間,公開市場就完成了風格轉換。

    去年下半年,央票利率的變動往往具有明確的連續性:即持續上升,然后維持在某一個價位附近平臺整理。而此次的變化在于,三個月央票在已經停止“升息”一周之后,又立即再啟上升步伐。對此,更多的市場人士將其解讀為,信號的含義發生了變化。

    “如果說,今年第一周的三個月央票利率調升表明央行意在擴大資金回籠量,那么這次則是發出了利率調控信號”。一位多年跟蹤公開市場操作的業內人士表示。

    巧合的是,昨天國家統計局公布的經濟數據顯示,去年12月cpi升幅達到1.9%,超出市場早先的1.4%至1.5%的預測范圍;環比上行幅度達到1.0%,達到歷史同期次高水平,形成物價加速上升態勢,預示通脹壓力上升。

    “不排除央行在暫不提升基準利率的前提下,先借助提高市場利率水平,提前進行通脹預期管理。”多位銀行間市場人士認為。

    此次三個月央票利率調升讓市場沒了方向。

    當天,銀行間市場短端成交活躍度減弱,一年央票的買賣利差從原來的1至2個基點擴大到了4至5個基點,3至5年間的債券則擴大到了8個基點。機構之間分歧的加大,導致市場觀望氛圍濃厚。

    “有點暈。”一位貨幣基金經理表示,今年以來公開市場操作節奏變化之快超出預期,年初所制定的操作策略必須重新審定了。

    而對于一些銀行而言,公開市場利率水平的走走停停,也增加其配置難度。一家城市商業銀行的資金運營處負責人認為,利率預期的透明度降低,很難把握配置的節奏和最佳時點。

    復雜中的主線

    從年初至今,盡管只有短短三周,但是幾乎每一場公開市場操作都在變化。但眼花繚亂的背后,始終不離一條主線——緊縮。

    對于貨幣政策制定及執行者央行而言,控制信貸一要動用量化手段降低銀行流動性,二要用價格手段,增加銀行資金收益,替換信貸投放。從這個角度來看,公開市場從原先的“量化”調控,進入“量、價”并重并不意外,何況今年通脹預期上升,更增加了運用價格手段預先調控的必要性。

    同時,對比去年,今年的環境更為復雜,在進行內部調控時,還要兼顧內外平衡,避免因利率走高引發熱錢大量流入。這決定了今年公開市場操作,不能照搬去年的模式,而是適時增加靈活性。近期由于歐洲部分國家的債務危機繼續惡化,造成美元階段性強勢,熱錢流入壓力暫緩,令目前央行有空間提高整個貨幣市場的利率水平。

    業內人士認為,由于今年貨幣政策前緊后松的格局已經確立,因此上半年公開市場操作的規模放大、品種增多、利率水平上升是必然的趨勢。

    【作者:秦宏 來源:上海證券報】

    啦啦彩 www.hsbeads.com:醴陵市| www.hz-xp.com:天全县| www.czyxjx.com:海兴县| www.escenamobile.com:新巴尔虎右旗| www.yysjx.com:曲阳县| www.notlamepodcast.com:克拉玛依市| www.hearingspecialistcarolina.com:福鼎市| www.bpgpd.com:江北区| www.jillian-redosendo.com:临城县| www.jumpingjacksjumps.com:长垣县| www.zn577.com:常德市| www.thanlula.com:固安县| www.m8556.com:五原县| www.al-khodair.com:贺兰县| www.qz773.com:曲麻莱县| www.lumuse.com:仪征市| www.pokerglyphs.com:黄山市| www.jdtzwd.com:临颍县| www.celiacosviajeros.com:竹山县| www.gxdz66.com:新沂市| www.vicomech.com:太湖县| www.thedivineasana.com:铁岭县| www.spjjs.com:富顺县| www.3eew.com:绥芬河市| www.bestfoodsrecipe.com:凤城市| www.gxdz66.com:新平| www.mfnfj.com:鹿邑县| www.antoniouk.com:河北区| www.harmsworth.org:广水市| www.4hzg.com:景泰县| www.chinawdtz.com:封开县| www.xinsss777.com:柯坪县| www.mulama.com:哈巴河县| www.flooringhelper.com:老河口市| www.geile-sexdate.com:台东县| www.cdcxsc.com:汤原县| www.valsogtc.com:镶黄旗| www.quocnc.com:沁水县| www.ozcanis.com:务川| www.phukettech.com:贵德县| www.catalinamotoroiu.com:哈密市| www.iclcsw.com:湖南省| www.bisutekirevere.com:浙江省| www.lodhaamara.org:墨玉县| www.trcreations.net:安化县| www.fjfl.org:阳原县| www.hammerheadradio.com:绥江县| www.hendry-l.com:随州市| www.sengnie.com:姚安县| www.wordcountonline.net:宜昌市| www.non-league.net:大化| www.lsquaredsalon.com:吴江市| www.qipushi.com:沂水县| www.bushenev.com:金川县| www.022tjhj.com:新晃| www.mfwsn.com:布尔津县| www.brmqj.com:府谷县| www.hanse88.com:交口县| www.dennisforhire.com:邮箱| www.nksl-soccer.org:宜兴市| www.3gamee.com:娱乐| www.lzmlh.com:沙雅县| www.tjhct.com:中牟县| www.onlinesocialnetworkingsite.com:拉孜县| www.papigotravel.com:台前县| www.mkdumps.com:崇礼县| www.hg85456.com:若尔盖县| www.bazardasminas.net:甘孜| www.sh-ble.com:抚远县| www.xtrunchang.com:南充市| www.gearsexporters.com:修水县| www.conet-working.com:达日县| www.tearway.com:西贡区| www.798666v.com:成安县| www.andrewcambron.com:凤阳县| www.tjdqlmc8.com:东乡县| www.therapycenterkita.com:绥江县| www.thelilydrone.com:伊吾县| www.k6558.com:吴旗县| www.house-of-jorob.com:宁化县| www.cw662.com:盖州市| www.abtans.com:泽库县| www.0937xt.com:淮阳县| www.vicomech.com:巍山|