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    財經聚焦

    復蘇漸近 華爾街投行火速撤離美國國債

    日期:2009-09-11

    根據美聯儲的最新統計,上月,18家一級債券交易商持有的美國國債為-105億美元,也就是持有105億美元的空頭頭寸。而在6月份,這些交易商還持有936億美元的多頭頭寸。一級交易商“拋棄”國債的速度達到了1997年有該項統計以來的最快水平。

    所謂一級交易商,是指美聯儲認可的、可以直接在美聯儲標售國債時,進行投標購買的金融機構,目前包括高盛、巴克萊資本、野村證券等18家大型金融機構。

    債券交易商通常利用國債來對沖其持有的公司債和抵押貸款支持債券。在2007年次貸危機爆發前10年,一級交易商的平均國債凈空頭頭寸為630億美元。次貸危機爆發后,避險資金蜂擁至美國國債,3月期美國國債收益率一度幾近于零。

    “回歸正常”

    隨著對經濟復蘇前景的信心日益增強,投資者已經開始轉而投向風險更高的信用債。

    彭博社援引mf global ltd.固定收益主管donald galante的話表示:“恐慌時期已經過去,現在市場已經變得'正常’多了,債券交易商也開始愿意利用更多的杠桿,重新選擇更多的公司債產品,并用國債對沖。”

    美聯儲統計還顯示,一級債券交易商提供給高收益債券投資者的資金也正以2007年以來最快的速度增長。也就是說,資金正在被使用到風險更高的去處,如房貸、公司和資產支持債券。

    “固定收益市場里交易商的行為已經回歸正常了。今年初以來囤積國債的行為開始緩解了。”巴克萊資本駐紐約貨幣策略師joseph abate表示。

    金融危機爆發后,截至上周,美國存款保險公司共關閉了89家銀行,創下了17年以來的最快速度。

    雖然經濟的確出現筑底回升的跡象,不過對于經濟復蘇的步伐到底能有多快仍然充滿變數。美聯儲公開市場委員會8月份會議紀要顯示,政策制定者仍然對經濟復蘇持保留態度,認為存在“很大的不確定”。 9月4日至5日的g20會議上,美國財長蓋特納和歐洲央行行長特里謝也雙雙表示,這場金融危機宣告結束仍然為時過早。

    債券市場的表現顯示,上周,投資者對全球經濟復蘇的步伐甚至充滿懷疑態度。根據美林證券編制的全球主權債券指數,在經歷了一波上漲后,上周美國國債收益率平均下降至2.23%。

    美國最大的債券基金pimco董事長、“債券大王”格羅斯在公司網站上寫道:“我們正在進入'新的常態’,在這個階段里,經濟增長將會非常緩慢。”

    【作者:蘇文 來源:第一財經日報】

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