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    財經聚焦

    挑戰美國金融話語權 各國評級機構爭相起步

    日期:2010-07-19

    7月11日,中國民營評級機構大公國際資信評估有限公司發布中國首個國家信用等級報告,這也是世界第一個非西方國家評級機構第一次向全球發布的國家信用風險信息。8日,新華社和道瓊斯指數服務公司聯手推出“新華-道瓊斯國際金融中心發展指數”。此前,歐盟也表示正在籌劃建立自己的信用評級機構。

    在美國3大評級機構壟斷國際評級的當下,建立自己的評級機構與爭奪金融話語權之間有著什么樣的聯系?各國對美國評級“霸權”的挑戰能否成功,又要多久才能成功?本周的圓桌會議,我們來解讀這一問題。

    美國壟斷:評級關系國家安全

    自全球金融危機爆發以來,各大評級機構的表現廣受詬病,其缺乏競爭以及透明度的問題也令人擔憂。而信用評級中的國家信用評級,更是被美國3大評級機構標準普爾、穆迪和惠譽壟斷。越來越多的人意識到,穆迪等美國3大評級機構不過是維系美國霸權的“新型強權”。

    江涌表示,評級機構就是通過資產定價掌握金融話語權。例如許多養老基金、公益基金在進行金融產品投資時都有相關規定,一般要aa甚至aaa以上才能進行投資。因此評級機構就等于間接掌握了企業融資、投資者投資的方向。他表示:“可以說,小到資產定價,大到國家金融安全,都與評級機構聯系在了一起。”

    陳鳳英表示,歐洲早就想搞自己的評級機構,但一直沒有成功,不了了之。日本則采取了與美國合作的方式,規定進入日本市場的企業必須由本國評級機構進行評級,但也沒有動搖美國評級機構在國際上的地位。美國3大評級機構一直左右著市場。

    最近出現的歐洲債務危機是主權評級危機,但其實還有很多其他方面的評級。例如,上市需要評級,評級高,市場就有信心,上市就順暢,銷售價格也就高,因此,企業、國家都受評級機構的影響。評級機構被美國壟斷,成了影響金融市場和融資,乃至影響國家安全、國家利益的問題。

    陳鳳英還提到,美國評級機構的壟斷還涉及國家信息安全問題。因為企業在評級之前需要向評級機構提供大量的資料,有些資料原本是要保密的,但為了評級卻不得不提供給評級機構,而事實上這些資料最后會為誰所用,并不清楚。

    美國利益至上:雙重標準盛行

    在美國次貸危機爆發之前,評級機構給予大量次貸衍生產品最高的aaa評級。評級虛高嚴重誤導了投資者。但在美國通過的金融監管改革法案中,華爾街評級機構備受譴責的運行模式得以完整地保留。

    對此,陳鳳英表示,美國對評級機構增強監管主要目的在檢討自身,即反思危機前為何有問題的企業沒有被降級、危機前為何沒有任何預警等問題,而不是針對評級機構對國外企業或者主權國家的評級問題。

    陳鳳英指出,事實上,三大評級機構在評級過程中的雙重標準非常明顯,除美國外,其他國家或者企業的評級都可以被任意升、任意降。美國評級機構參考的標準包括政治、經濟、外匯儲備等等,是戴著有色眼鏡在評級。不止是對中國這樣意識形態不同的國家,即便是對歐洲和對美國自己,評級機構也使用了雙重標準。此外,評級還可以用錢來購買。

    江涌表示,對于美國來說,因為三大評級機構給一些金融產品的評級過高,導致投資者巨虧,因此在美國民間,三大評級機構也成了“過街老鼠”。現在美國的幾大投行因危機而倒下,能夠發揮影響力的就剩下這幾家評級機構了,所以他們就抱著“反正我不行了,就上演最后的瘋狂”的想法,給美國增加一些籌碼。從戰略意義上來說,評級機構仍然能影響國家利益。如果美國國債被從aaa降到aa的話,光利息美國就得多付幾千個億。在這樣巨大的利益面前,美國必須要保護這些評級機構。

    美國轉移風險:歐洲深受其害

    今年5月有報道稱,去年年底,當美國政府的債務爆炸性擴張、美元危機在即之時,全世界的注意力卻被非常巧妙地導向了希臘和歐元。可是實際上,目前在各國央行的儲備中歐元占據的比例達到了30%,是美元唯一的國際貨幣競爭者。在“踩希臘、踩歐元”的過程中,美國信用評級機構做了大量手腳。

    2009年11月,穆迪把希臘的評級降低,激發了對歐元區發生危機的擔憂,資本就從歐洲流出,轉向了美元。在歐盟和國際貨幣基金組織出臺救援希臘方案之后,標普仍將希臘主權評級降至“垃圾級”。6月14日,穆迪又將希臘主權信用連降4級,使之淪為“垃圾級”,意味著一些投資者今后按其投資規定將不能再購買希臘國債。最近,評級機構又連續下調葡萄牙和西班牙等國主權信用級別,使歐洲債務危機愈演愈烈。

    但是,每當真正的威脅到華爾街或者美元系統的危險逼近的時刻,這3家機構都會保持可疑的沉默。例如,這些機構至今仍然維持美國和英國最高的aaa評級,無視兩國巨幅財政赤字和存在爭議的經濟模式。

    江涌表示,在2008年全球金融危機中,美國的那些次貸產品數歐洲買得最多,因此成了危機的最大受害者。受創后的西歐國家的投資機構這時開始把原本投在東歐、南歐的資金往回撤,因此現在就出現了東歐、南歐國家大受影響的局面。

    陳鳳英說,歐洲的確是存在問題,但不斷遭降級促成市場恐慌,3大評級機構在歐洲債務危機中起到了推波助瀾的作用。“希臘10年前為加入歐元區隱瞞了真實的債務情況,這些問題評級機構怎么早不發現?”

    挑戰金融話語權:道路還很長

    江涌認為,歐洲乃至世界各國挑戰美國金融霸權的行動才剛剛開始,挑戰之路也將比較漫長。其中存在兩個原因。首先,三大評級機構的地位仍然比較高。江涌表示,穆迪和標準普爾歷史都已有百年,市場地位穩固。其次,評級機構的背后有美國的支持。“你挑戰的是美國,而不是穆迪和標準普爾。這就很困難了。”但江涌也強調,評級機構多元化是大勢所趨。美國搞金融壟斷這么多年,卻搞得烏煙瘴氣,國際經濟界都在“人心思變”。他認為,本國的評級機構到底能不能搞得起來,與國家的綜合實力有關。一個國家強大了,這個國家的評級機構就強大,反之亦然。他認為,歐洲、中國、印度更有希望挑戰成功,因為這些國家有民族獨立性,要求話語權。

    陳鳳英認為,歐洲、中國等打算或已經推出自己的評級機構,這不是在挑戰美國三大評級機構,而是不想再受人擺布。但目前來說,各國還沒有這個力量與美國評級機構抗爭,因為三大機構的影響力太大了。她表示,金融格局的變化要晚于經濟格局的變化,貨幣格局的變化又晚于金融格局的變化,而評級是金融格局中的一部分。現在,世界經濟格局已經產生了變化,但金融格局變化不能在短時間里見分曉,這是一個長期的過程。

    【作者:彭玉磊 來源:大洋網-廣州日報】

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