[編者按]中國人民銀行決定從2008年9月16日起下調人民幣貸款基準利率和中小金融機構人民幣存款準備金率。對地，多位知名經濟學家及權威研究人員表示：央行的決定與近期美國經濟現狀有一定關系。自雷曼兄弟宣布破產后，各國央行也紛紛采取緊急措施對市場震蕩做出保護。
意料之中的意外。中秋節假期的最后一天，央行突然宣布下調人民幣貸款基準利率0.27個百分點；與此同時，央行還下調了中小金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。這是央行4年來首次下調貸款基準利率和中小金融機構存款準備金率。
此次貸款基準利率下調后，6個月貸款利率降至6.21％；一年期貸款利率降至7.20％；1至3年貸款利率降至7.29％；3至5年降至7.56％；5年以上降至7.74％。個人住房公積金貸款利率也相應下調，其中5年以下（含5年）貸款利率下調0.18個百分點，降至4.59％；5年以上貸款利率下調0.09個百分點，降至5.13％。
與此同時，央行還對人民幣存款準備金率進行了“差別調控”。從9月25日起，除工商銀行、農業銀行、中國銀行,建設銀行,交通銀行,郵政儲蓄銀行暫不下調外，其他存款類金融機構人民幣存款準備金率下調1個百分點，汶川地震重災區地方法人金融機構存款準備金率下調2個百分點。
雖然此前多有專家預期央行將會進一步放松信貸，但央行“突然出手”的意義顯然不止于此。
《中國改革》雜志學術顧問，著名發展戰略專家武建東在接受早報記者采訪時指出，央行此舉背后凸顯的是————最高層對于宏觀調控的意見出現了轉折性變化。
“對經濟下滑的擔心”
央行于昨日下午五點零一分在其網站刊發新聞稿宣布對信貸政策進行調整。對此次“兩率”下調，央行稱，這是為了貫徹黨中央、國務院對下半年經濟工作的部署，解決當前經濟運行中存在的突出問題，落實區別對待、有保有壓、結構優化的原則，以保持國民經濟平穩較快持續發展。
對于“為了貫徹黨中央、國務院對下半年經濟工作的部署”這樣的表述，在武建東看來頗不尋常————“這樣的表述十分罕見。這說明此次政策的變化并不是某個部門的意見，而是最高層作出的決定。”
或許，此舉充分反映了最高層面對于當前宏觀經濟的擔憂。
根據剛剛公布的8月份宏觀經濟數據，直接反映企業生產狀況的工業增加值數據較去年同期僅增長12.8%，為六年來最低。不少學者相信，數據正是國內經濟快速下滑的有力印證。
與此同時，自2007年二季度以來，我國gdp增長已經連續四個季度下滑。日前剛剛公布的固定資產投資數據也顯示，目前新開工項目計劃投資大幅放緩，我國2009年投資將面臨較大放緩壓力。
“這次政策‘雙降’是在市場無預警的情況下進行的，明顯反映出了決策者對經濟下滑的擔心。”《財經》首席經濟學家沈明高亦如是表示。
雷曼破產或是“導火索”
“央行的決定與雷曼兄弟宣布將提交破產申請有一定的關系。”沈明高對早報記者說。
而中國改革基金會國民經濟研究所副所長王小魯在接受早報記者采訪時也指出，央行作出這樣的決定顯然與美國市場的情況有一定關系。
顯見的事實是，就在雷曼兄弟于昨日宣布將提交破產申請后，各國央行紛紛作出回應。歐洲中央銀行以及英格蘭銀行為應對雷曼兄弟申請破產保護后出現的市場震蕩，已經采取相應措施，和美聯儲一起穩定金融市場。歐洲央行已舉行了1天期流動性供應快速招標，通過招標，歐央行向約30家銀行供應了430億美元，這一數字三倍于先前的定購量。此外英格蘭銀行也向數家銀行提供了為期三天、價值約90億美元的短期貸款。
事實上，就宏觀經濟層面而言，一旦外圍市場的經濟因為次貸危機的影響而惡化，顯然也將重挫我國經濟的基本面。這點可以從拉動我國經濟增長的重要“馬車”————出口數據中得到最具說服力的證據。
國家統計局的數據顯示，8月份，我國出口增速已經由26.9%降至21.1%，出口進一步“降溫”。其中，我國對歐美日三大經濟體的出口全部“減速”，徹底打破了歐日市場將取代美國拯救中國出口業的希望。
“未來國際經濟形勢不容樂觀。在這種形勢下，如果繼續維持前期偏緊的貨幣政策，市場上得不到放松的信號，對市場將會造成很大的壓力。”交通銀行首席經濟學家連平指出。
宏調出現“轉折點”
武建東相信，宣布對“兩率”進行調整將是中國宏觀調控的轉折點。在他看來，今后除了財政政策，貨幣政策也將成為最高層用來提振經濟的重要手段，“最高層將同時用‘兩策’提升經濟景氣周期。”
事實上，自今年6月份決策層將宏觀經濟定調為“一保一控”后，決策層就陸陸續續地出臺了多項政策。近一段時間以來，學者也大都建言“財政政策發力”，其中猶以摩根大通首席經濟學家龔方雄提出的千億元財政刺激計劃最為引人注目。
不過，由于受到通脹形勢的制約，決策層雖然采取了多項稅收政策，但卻始終未對貨幣政策作出太大的更改。
交通銀行首席經濟學家連平認為，央行此次的舉動雖然依舊反映了貨幣政策微調的思路，但升息的周期應該已經結束，“不過，這還不能視為央行已經步入降息周期。”
武建東則表示，最高層有意向市場提供流動性供應，從寬貨幣運行空間已經打開通道。
【作者：姚偉 來源：東方早報】
