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    財經聚焦

    前4月居民儲蓄增加4萬億元 專家稱熱錢避難中國

    日期:2010-02-01

    7月2日晚,中國經濟研究中心與美國經濟研究局合辦的中國與世界經濟研討會開幕。會議期間,中國經濟研究中心的數位專家對我國嚴峻的通貨膨脹、金融市場可能出現的危機以及熱錢動態等問題做了分析。近日備受媒體熱議的中國經濟研究中心教授徐滇慶在會上表示,今年1月到4月,我國居民儲蓄增加了4萬億元,其中一部分就是海外流入的熱錢。他認為,這些熱錢不會“安分守己”,一旦遇上合適的時機,最有可能流向股市或樓市,造成股市的大起大落和樓價的上漲。

    控制通脹不能放松

    北京大學中國經濟研究中心教授盧鋒在大會上發表演講表示,通貨膨脹壓力、對外貿易順差以及資本市場價格的波動,是我國經濟目前面臨的三大問題。他認為,通貨膨脹是政府必須著力解決的問題。雖然我國宏觀調控的目標有很多,包括控制通貨膨脹與促進經濟增長等各個方面,但是從目前的形勢來看,通貨膨脹應該是最為關鍵的問題。

    “通貨膨脹這個問題越拖下去越難解決。雖然治理通貨膨脹會降低我國今年的gdp增長幅度,達不到前幾年的水平,但是gdp過去持續多年兩位數的增幅是一種過熱的表現。過熱的增長不會在當時暴露出問題,它有一定的滯后效應,就反映為我們現在的通貨膨脹。”盧鋒在會后接受《每日經濟新聞》記者采訪時如是表示。

    盧鋒在會上談到,我國目前的貿易順差仍然較大,這會增加通貨膨脹的壓力,我國必須重視通過調節匯率等措施,管理好外部經濟。

    他表示,從短期來看,我國政府一定要堅持從緊的貨幣政策不改變,直到通貨膨脹真正地穩定下來。通貨膨脹治理,與經濟過熱增長一樣,其效應需要通過一段時間才能顯現出來,而現在絕不是開始放松治理措施的時候。他認為從緊的貨幣政策,例如收緊銀根等措施,雖然可能會損害一些部門或地區的利益,從而為央行的調控帶來壓力,但是從緊的思路不應因此而改變。

    盧鋒預測,我國今年的gdp增長速度可能會低于10%。至于cpi,他向記者表示,很大程度上取決于未來央行的政策。如果央行能夠繼續確保強有力的從緊手段,那么全年的cpi將有可能保持在6%到7%的水平。而如果就此放松,cpi沖到8%也不是沒有可能的。

    熱錢就像頭頂的堰塞湖

    “我國1月到4月,僅僅幾個月的時間,居民儲蓄從16萬億元增加到20萬億元。這是一個非常可怕的增長,”北京大學中國經濟研究中心教授徐滇慶在演講中表示。

    徐滇慶說,這么快速、巨額的增長絕對是不正常的,在人類的金融史上也是絕無僅有的。而這多出來的4萬億儲蓄從何而來?徐滇慶認為,一部分是從我國自身的股市中撤出來的,另一部分是從美國不景氣的資本市場逃出來、進入我國避難的。

    “從目前的觀測來看,其實真正由外國人持有的熱錢并不是主要的,最巨額的一部分,來自于海外華人。他們通過親屬在國內的賬戶,將資本注入中國,這使得我們根本無法限制這些資金,因為它們表面上看起來,就是同你我一樣的居民儲蓄。”徐滇慶表示,這些資金同普通人的儲蓄不一樣,它們不會安分的呆在銀行里,“目前我國的實際利率是負利率,他們肯定是不愿意長期承受這個損失的。最有可能的去向,一個是股市,一個就是房地產市場。進入股市,則會導致股市的大漲大跌,進入房地產市場,就會進一步推高房價。”

    “當然,這都是一種可能性。”徐滇慶強調,“這些資金目前還老老實實地躺在銀行里,還處于休眠中,但是一旦有‘蝴蝶翅膀’扇動一下,就會造成一連串的連鎖反應。”

    他認為,這些熱錢之所以目前按兵不動,主要是在等待市場的信號。雖然不知道那個“蝴蝶翅膀”由誰扇動,何時扇動,但是大家都在等待某個時機。“這就像一個懸在我們頭頂的堰塞湖,我們不知道何時會決堤。因此,現在最重要的,就是提前防范這些熱錢的動向。”

    但是,徐滇慶拒絕透露具體的防范措施。他只表示,國家相關部門已經意識到了這個問題的嚴重性,正在制定戰略。“對敵策略講究相機而動,出奇制勝,如果提前泄露了我們的戰術,還怎么對付這些靈活的游資?”

    對于此前的道歉一事,徐滇慶再次表示,他從來沒有預測過房價。“我只是通過房地產市場上的供求關系和其他經濟學上的因素,認為今年房價會繼續上漲。但是次貸危機對中國的影響如此之大,以及股市攔腰折損,這些都是之前難以預料的。我之前說過,房價不漲就道歉。我現在的道歉只是針對這句話做出的,因為這句話的態度不對,是這句話引起了后來的炒作。這個道歉,也表明我將退出這場房價的爭論。目前,熱錢對房地產市場的沖擊一觸即發,這是非常嚴峻的問題,而不是靠打賭、娛樂性的炒作能夠解決的,這樣做只能誤國誤民。我們現在應該做的,是如何真正對付好這些熱錢。”徐滇慶如是說。

    金融不穩定性急劇升高

    中國經濟研究中教授朱家祥與霍德明在會上表示,用量化的金融穩定指標測算,目前我國宏觀金融市場是過去20多年來最不穩定的時刻。他們觀察到,從2005年起,用來衡量金融市場穩定性的指標就開始了異常的波動。

    他們表示,我國曾經在1988年及1994年出現過宏觀金融的不穩定,而從這兩次的歷史經驗來看,我國現在已經迎來了宏觀金融的不穩定局面,甚至有可能爆發金融危機。如果不立即采取對策,那么一旦危機爆發,則會導致宏觀經濟難以健康運行,貨幣政策與財政政策無法穩健有效地執行,金融機構、金融市場不能合理地配置資源、并進行風險管理。而這些都是我國目前在防治通脹的同時,必須密切關注的問題。

    人民網 每經記者 劉琳 發自北京

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