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    《上海證券報》:險資密集布局城鎮化投資 太平資管搶得首單

    日期:2012-12-21

    即將起航的新型城鎮化進程所產生的巨大資金及保障需求,令國內保險機構“垂涎欲滴”。從昨日保險資金投資城鎮一體化建設首單出爐,到馬不停蹄地調研城鎮化的商業保險商機,保險機構正將城鎮化作為未來掘金的新高地。

    險資試水城鎮化投資

    圍繞城鎮化這一主題布局,將是未來幾年保險機構的重心。“城鎮化建設需要大量的基建資金投入,而壽險資金長期性、穩定性恰恰契合了城市化進程中基礎設施和房地產建設的資金需求。”一家大型保險機構人士預料,在未來城鎮化基建投資中,保險資金身影頻現。

    事實上,保險資金投資城鎮一體化建設第一單已經悄然出爐。記者獲悉,就在本月,由太平資產管理有限公司發起設立的“太平資產-蘇州工業園區鎮一體化項目債權投資計劃”,將投資11億元用于蘇州工業園區內區鎮一體化項目的建設。

    為行內人所熟知的是,壽險資金的期限基本在5 年以上,平均資產久期10 年左右,適合投資信用評級較高、現金流穩定的長期項目。而基礎設施類項目一般所需資金量較大、項目營運周期長。長久期的保險資金可以彌補城鎮化過程中大規模基礎設施建設的資金缺口,同時也為保險資金找到穩定的配置標的。

    “我們也在尋找城鎮化基建項目的投資機會。”滬上另一家保險公司投資部人士私下告訴記者,從目前來看,債券市場將重回弱勢,因此,他們將逐步減持部分債券品種,轉而增加基礎設施債權計劃的投資比重。

    事實上,今年11月,保險公司已經開始大幅減持債券,其中,減持國債、政策性金融債、企業債的規模分別為:240億、359億、400億。而今年以來,保險資金累計發行的基礎設施債權投資計劃的規模卻在持續增加。

    值得一提的是,保險投資新政放寬了保險公司投資基礎設施建設和不動產的各項要求,一定程度上順應了城鎮化建設過程中對保險資金的需求。據投行測算,僅基礎設施和不動產兩項,目前保險資金能夠為城鎮化建設提供的資金就可達到約1.2萬億。

    保險需求與城鎮化呈正相關

    通過對88個國家的數據分析,有投行研究人士發現,一個國家的保險發育程度與城鎮化水平基本呈正相關性。過去二十年,我國保險密度與城鎮化率的高度相關性亦證實了這一點。

    而城鎮化之所以能夠提升保險發展空間,內在邏輯在于:一是,城鎮化打破了傳統社會通過血緣、土地形成的互助共保體,商業保險將成為滿足居民保障需求的新選擇;二是,城鎮化率提升伴隨的居民財富的增長,會提高對商業保險的需求。

    “從今年下半年以來,我們就一直在調研城鎮化過程中的保險保障商機。”一家中資壽險公司市場部人士分析說,鑒于目前中國分割的社會保障制度,以商業保險解決地區的保障差異,倒逼改革不失為一個選擇。“目前政府明確由商業保險公司可以提供大病保險,進而倒逼基本醫保實現城鄉統籌,實際上已經昭示了未來的改革思路。”

    事實上,近兩年來保險業接受地方政府委托,相繼參與新農合、新農合補充、城鎮職工和城鎮居民基本醫療保險和補充醫療保險、醫療救助等醫療保障項目。這無疑為將來保險公司分享城鎮化商業保險盛宴,打下了扎實的人脈、經驗、數據等基礎。

    歷史數據表明,城鎮化率每上升1個百分點,保險密度將增加4.4%。有投行據此推算,2020年我國保費收入將達到近4萬億元,對應年化增速將達到12%。而在城鎮化盛宴中,分支機構覆蓋較全面的保險巨頭,顯然最為受益。

    1.2萬億

    長久期的保險資金可以彌補城鎮化過程中大規模基礎設施建設的資金缺口,同時也為自身找到穩定的配置標的。據投行測算,僅基礎設施和不動產兩項,目前保險資金能夠為城鎮化建設提供的資金就可達到約1.2萬億。

    上海證券報 記者 黃蕾

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